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晨光电缆毛利下降的解释自相矛盾多次检测到产

更新时间:2022-05-31 22:40

  

  北京证券交易所上市委员会定于 2022 年 6 月 1 日上午 9 时召开 2022 年第 22 次审议会议,届时将会审议浙江晨光电缆股份有限公司(以下简称“晨光电缆”或“公司”)的首发申请。

  公司自成立以来一直致力于电线电缆的研发、生产及销售。公司为国家高新技术企业,中国线 强企业,浙江省科技型中小企业,拥有国内外先进的生产和检测设备,专业生产 500kV 及以下超高压与高压电力电缆、中低压电力电缆、装备用电线电缆和架空绝缘电缆等。2019年-2021年,晨光电缆营收分别为18.96亿元、19.84亿元、21.15亿元,归母净利润分别为5338.31万元、5005.60万元、6056.68万元。

  本以为其此次上市毫无悬念,然而分析发现,其存在毛利下降的解释自相矛盾,多次检测到产品质量不合格,曾被申请财产保全,被列为被执行人等情况,此次上市,恐困难重重。

  据其招股书披露,2019 至 2021 年发行人毛利率分别为 13.76%、12.51%、11.06%,其中 110kV 及以上产品毛利率2020-2021 年度由 20.20%下降至 13.22%,其在招股书中称,报告期内,公司原材料成本占产品成本比重较高,主要原材料铜材占产品成本的比重达70%以上,铜价波动对发行人经营影响较大。因此主要原因为 2020 年部分低单价订单在2021 年上半年实际执行时铜价上涨,对应的产品成本较高。华南地区毛利率持续大幅下降。

  也就是说,在毛利率下降的原因中,其解释为成本的大幅上升,并且其称报告期内,长江有色市场铜的市场价格(不含税)波动范围分别为 4.04-4.40 万元/吨、3.24-5.23 万元/吨和 5.07-6.82 万元/吨,铜材的市场价格波动较大。铜材的价格波动将直接影响公司产品成本及产品价格,从而影响公司的产品毛利率水平和盈利情况。

  然而,通过分析发现,公司铜材采购均价在报告期内为4.14、4.23、6.01,也就是说,在2019年和2020年,公司对于铜的采购单价基本保持稳定,在这种情况下,为什么公司的毛利率会从13.76%下降一个百分点到12.51%呢?要知道,在2020年,其铜价的采购价格上升了将近40%,对于毛利的影响也才是从12.51%到11.06%,下降了1.5个百分点,在这种情况下,在2019年和2020年铜价采购额变化不大的情况下,其毛利率的下降解释为由原材料成本的上涨就有失偏颇了吧!

  根据平湖市市场监督管理局出具的平市监处字【2020】518 号行政处罚决定书,公司生产不合格 ZC-YJV-0.6/1kV 4*35 型交联聚乙烯绝缘聚氯乙烯护套阻燃C 类电力电缆产品,其行为违反了《中华人民共和国产品质量法》第二十六条第二款“产品质量应当符合下列要求:(三)符合在产品或其包装上注明采用的产品标准,符合以产品说明、实物样品等方式表明的质量状况。”和第三十二条“生产者生产产品,不得掺杂、掺假,不得以假充真、以次充好,不得以不合格产品冒充合格产品。”的规定。

  据其解释称,该盘电缆产品在生产过程中,由于聚氯乙烯外护套阻燃材料阻燃剂混合不均匀,造成电缆外护套阻燃性能存在偏差,故在对截取的 25 米样品进行成束燃烧试验(C 类)时被判定为不合格。该问题的责任归属于公司生产过程。

  此外,其2019 年被国网江苏省电力有限公司暂停中标资格涉及的产品为公司中标的1kV 架空绝缘电线,根据国网江苏省电力有限公司的送检结果,该批 1kV 架空绝缘电线N,拉断力不符合标准要求,其余检测项目均合格。

  经公司组织生产、技术、质检、物资供应等部门召开会议,分析上述电线拉断力不合格的原因为:在生产过程中,由于操作工的失误,在领用绞合铝导体时,将本用来生产低压电缆的软化铝导体线芯,错当成架空电缆铝导体线芯进行生产,两种铝导体线芯的规格虽然一样,但铝导体的生产工艺不同,最终导致该批电缆拉断力不符合标准。

  根据中华人民共和国国家标准(GB/T 12527-2008)《额定电压 1kV 及以下架空绝缘电缆》之“7.1.3 结构”的规定,导体标称截面 70mm2 的铝芯架空绝缘电缆的技术要求是单芯电缆拉断力不小于 10354N。公司被暂停中标资格涉及的产品不符合上述国家标准。

  无独有偶,2019 年被国网山东省电力有限公司暂停中标资格涉及的产品为供国网山东省电力公司蓬莱市供电公司北沟供电所 0.4kV 大姜村配电二台区维修工程的一段 ZC-YJLV220.6/1kV 4*16mm2 铝芯电缆护套,经烟台供电公司物资质量检测中心检测,外护套平均厚度实测 1.9mm,检测合格;外护套最薄点实测厚度 1.43mm,小于标准要求 1.62mm 的规定。

  2019 年被国网上海市电力公司暂停中标资格涉及的产品为供应上海能电电力工程有限公司的抽样的 JKLYJ-10,1*185 型 10kV 架空绝缘导线kV交流电压试验不合格,其余技术指标均合格。

  对于电缆制造公司来说,其产品将可能被用在轨道交通、阻燃、无卤低烟、防鼠、防白蚁及防水等安全性要求高的场所,然而,电缆作为电力设备的基础设备,其安全性关系着从业人员和维修人员的安全,作为生产制造者,如果连产品的质量都不能保证,那么这样的公司,线

  据(2017)浙0402财保1号文书显示,申请人平安银行股份有限公司嘉兴支行与被申请人浙江晨光电缆股份有限公司申请诉前财产保全一案,于2017年1月3日向本院提出申请,要求查封、冻结、扣押被申请人浙江晨光电缆股份有限公司银行存款或相应价值财产1500万元;经审查,本院认为,申请人平安银行股份有限公司嘉兴支行的诉前财产保全申请符合法律规定。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百零一条之规定,裁定如下:查封、冻结被申请人浙江晨光电缆股份有限公司银行存款或相应价值财产1500万元。同时,在2021年12月06日,其被南宁市青秀区人民法院因为(2021)桂0103执17923号案号被列为被执行人,涉及标的859015元。

  然而,这些均为在招股书内显示,同时,其选择合作伙伴的眼光也有待商榷,在报告期内,期存在大量的诉讼案件,如此多的诉讼案件,不得不让人怀疑其商业诚信问题!

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