公司是由兵团企业演变而来的“厂网合一”垄断性地方热电企业，是新疆唯一一家热电联产，水火电并举，发、供、调一体化的上市公司，受惠于地方经济发展，未来装机容量加速，发电设备利用率、电/热价和煤价喜忧参半。

　　多年来公司经营业绩基本稳定，但近年来由于新疆煤炭市场的整顿，煤炭价格上涨造成公司业绩06年业绩有较大幅度的下降。公司进行了产品价格调整，预计07年、08年热电业务的业绩有所回升。

　　公司自2003年开始高科技项目的调研实施工作，基本上围绕与主业相关的新材料应用领域，经过3年的探索及实验，公司确定了以碳材料为核心的高科技产业项目。我们觉得公司未来三年能够真正产业化产生效益的项目主要有碳化硅晶片项目、炭小球项目、超级电容器用复合材料炭粉项目，其中以碳化硅晶片项目更为实际些。

　　其余相关项目及产品尚未开始或以销售渠道为主，公司自身能力也达不到，暂不考虑。

　　碳化硅晶片项目盈利预测按产量2007年9000片，2008年30000-50000片，炭小球项目产量2007年1吨，2008年5吨，超级电容器用复合材料炭粉项目产量2007年15吨，2008年50吨。

　　电力行业按15倍市盈率，碳项目新材料产品按40倍市盈率，按碳化硅晶片2008年30000片计算，公司合理价值在26元，给予推荐评级

　　高科技项目今年进入实施期，技术专利的产业化进程相对比较困难，项目上依然存在合作、管理协调、设备调试、熟练工人培训等诸多问题。

　　新疆天富热电(16.83,0.00,0.00%)股份有限公司于2002年1月28日上市，向社会公开发行人民币普通股6,000万股。2003年6月25日以公积金转增资本8,454.25万股，总股本达到25362.75万股。2006年5月9日实施股权分置改革后，流通股为11970万股，占47.2%。主要大股东为新疆天富电力(集团)有限责任公司，掌控公司51.66%的股份。

　　公司由新疆石河子电力工业公司、新疆生产建设兵团农七师电力工业公司、新疆石河子造纸厂、新疆石河子市水泥制品厂、新疆石河子148团场5家企业法人共同发起设立于1999年3月28日，并于2000年6月更名为新疆天富热电股份有限公司。

　　公司是新疆唯一一家热电联产，水火电并举，发、供、调一体化的上市公司。公司目前总装机容量为26.2万千瓦，拥有110千伏、35千伏变电站共31座，110KV输电线KV输电线余公里，覆盖整个石河子垦区。供热锅炉总容量为1660吨/小时，供热半径8公里，供热面积达680万多平方米。

　　由于热电主业的发展受区域的限制，公司已实施多元化发展战略，在房地产领域和高科技领域进行积极的探索。

　　农八师石河子市是一座兵团城市，近年经济发展迅速，gdp增速一直保持在10%左右，在2005年全国百强县市(2012个主要县市里)中位列第92。石河子市是传统的轻工业城市，特别以棉纺织工业著称。

　　近年来在原有的基础之上积极招商引资，设立了国家级经济技术开发区，已进驻的企业有康师傅、伊利、旺旺、燕京啤酒(12.31,0.18,1.48%)、华龙日清、弘生纺织、天盛纱业等等。在用电结构方面，农业用电占30%，工业用电占50%，民用电占20%。可以预计在未来3-5年内，当地经济发展能够很好的支撑电力的快速发展。

　　公司目前全资拥有红山嘴电厂、西热电厂和东热电厂，总装机容量26.2万千瓦，其中水电装机容量为6.5万千瓦，火电装机容量为19.7万千瓦。在建的发电项目有两个，其一是南热电厂2×12.5万千瓦热电联产项目，由公司和香港第一能源实业有限公司按75%和25%的出资比例共同建设，一号机组预计07年5月投产，二号机组将在08年建成投产；其二是玛纳斯河一级径流式5万千瓦水电项目，首台1.6万千瓦的机组已于06年9月并网发电，其余最晚07年5月份投产。到2008年在建项目全部投产，公司可控装机容量将达到56.2万千瓦，权益装机49.95万千瓦，实现发电规模的翻番。

　　另外，公司正在投资参与建设肯斯瓦特水利枢纽项目。该项目是玛纳斯河流域最大的水利工程项目，总投资超过15亿元，总装机容量10万千瓦，设计年发电量2.76亿千瓦时。该项目已上报水利部，有望在07年内开工建设，建设周期为三年，建成后将有效调节玛纳斯河丰枯水期对水力发电的影响，并改善公司电源结构，降低经营风险。

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